Anthropic voksede hurtigt i 2025, men brugte også enorme beløb på at udvikle og drive sine AI-modeller. Et udkast til selskabets børsprospekt, som Reuters har set, angiver et driftsunderskud på 8,06 milliarder dollar og en omsætning på næsten 4,6 milliarder dollar. Omsætningen var omtrent tolv gange større end året før.
Det tal, der har fået mest opmærksomhed, er et nettotab på cirka 42 milliarder dollar. Det er ikke det samme som 42 milliarder dollar, der er brændt af på den daglige drift. Ifølge Reuters indeholder nettotabet en regnskabspost på omkring 34 milliarder dollar, som afspejler ændringer i den anslåede værdi af finansiering, der kan blive konverteret til aktier.
Compute er en reel udgift
Det gør ikke Anthropics omkostninger små. Reuters skriver, at selskabets driftsunderskud voksede fra 2,98 milliarder dollar i 2024 til 8,06 milliarder i 2025. Samtidig brugte virksomheden 7,33 milliarder dollar på compute og infrastruktur, omtrent tre gange så meget som året før.
Prospektet beskriver også en koncentreret kundebase. Næsten en fjerdedel af Anthropics omsætning kom fra to kunder, og mange af selskabets største kunder er ifølge Reuters ikke bundet af langsigtede kontrakter. Det er væsentligt, fordi en stor del af AI-forretningen både kræver dyr kapacitet og afhænger af, at kunderne fortsætter med at bruge den.
Reuters rapporterer desuden om cloud- og infrastrukturforpligtelser på op mod 518 milliarder dollar over de kommende år. Anthropic har ifølge Reuters ikke kommenteret tallene. De skal derfor læses som oplysninger fra et prospekt, som mediet har set, ikke som en offentlig resultatmeddelelse fra selskabet.
Hvad tallene siger – og ikke siger
For virksomheder, der bygger på Claude, er der ikke her et varsel om en konkret prisændring. Det er derimod et indblik i, hvor kapital- og compute-tung frontier-AI er blevet. Indkøbere har en god grund til at kende deres afhængighed af én modelleverandør og til at teste, hvor let en arbejdsgang kan flyttes.
Anthropics regnskab fortæller hverken alene, om selskabet er en god investering, eller om AI-forretningen ikke kan blive rentabel. Det viser to ting på én gang: Omsætningen vokser voldsomt, og det koster meget at levere modellerne. Det er den spænding, potentielle investorer skal vurdere – ikke den dramatiske nettotabslinje isoleret.
Tallene bygger på Reuters’ gennemgang af et udkast til børsprospektet, gengivet af Unite.AI. Reuters har også beskrevet selskabets indtægter, omkostninger og infrastrukturforpligtelser.
Aktører i artiklen
